周易占卜大行科工拟赴港上市！股权高度集中

　　今年1月20日，大行科工向港交所提交上市申请，独家保荐人为中信建投国际。

周易占卜　　(😯)招股书显示，大行科工是一家折叠自行车公司，由韩德玮于1982年创立。公司股权高度集中，韩德玮直接持有公司已发行股份总数的88.56%。

周易占卜　　行业市场规模较小

　　2022年、2023年、2024年前三季度，大行科工营收分别为2.54亿元、3亿元、3.52亿元；净利润分别为3143.4万元、3485万元、4583.8万元。

　　大行科工的(👀)主营业务是折叠自行车。招股书显示，公司在2022年、2023年、2024年前三季度超九成收入均来源于大行自行车。截至2024年9月30日，大行自行车的收入占比为97.8%。

　　大行科工称，公司是折叠自行车品牌之中的领军企业，但公司与国际上的竞争对手相比优势并不明显。灼识咨(📦)询数据显示，大行科工为(✉)全球最大的折叠自(🏈)行车公(✈)司，2023年实现156900辆的零售量，占据5.6%的市(🚮)场份额。排名第二的公司市场份额为5.4%，与大行科工相比仅一步之遥，且同样定位于中高端市场。

周易占卜　　来源：大行科工招股书

　　大行科工的主要市场在国内。招股书显示，2022年、2023年、2024年前三季度公司国内销售收(🙏)入占比(〽)分别为77.9%、93.2%、93.4%。

　　公司在中(🏻)国内地市场的领先优势也较为明显。灼识咨询数据显示，大行科工为中国内地最大的折叠自行车公司，于2023年(🎗)实现149200辆的零售(♍)量，占据21.1%的市场份额。排名第二的公司市场份额为13.7%。

周易占卜　　但从长远来看，国内折叠自(😭)行车市场规模较小(🥔)，公(🔔)司可能面临着盈(😚)利“天花板”(🚍)较低的问题。灼识咨询数据显示，按零售值计算，2023年中国内地折叠自行车行业的市场规模为14亿元，预计2028年将达到38亿元，总体市场规模较小。

　　从全球范围看，2023年全(🏗)球折叠自行车行业市场规模为168亿元，预计2028年将达到335亿元。但大行科工在国际市场上的市占率还较低。

周易占卜　　研发是支撑制造业企业实现长远发展的关键因素，但大行科工的研发投入力度较为有限。招股书显示，2022年、2023年、2024年前三季度，公司研发开支分别为901.3万元、1066.7万元、1187.7万元，分别占各期内收入的3.5%、3.6%、3.4%。截至2024年9月30日(🐷)，公司的研发部门员工仅42名。

周易占卜　　与研发投入相比，公司销售投入持续增加。2022年、2023年、2024年前三季度(🏣)，大行科工的销售及经销成本分别为1598.8万元、2957.6万元、3493.3万元。2024年前三季度，公司(✂)销售费用同比增长60.77%，已超2023年全年。

周易占卜　　股权高度集中

　　大行科工由韩德玮于1982年创立，旨在通过创新工程技术，创造出可持续的城市出行解决方案。

　　招股书显示，韩德玮，现年83岁，是公司创办人、董事长、总经理兼执行董事，并为控股股东(🔌)之一。

　　(🐋)自大行科工(🧔)披露招股书以来，公司股权高度集中问题引发市场关注。招股书显示(🚣)，韩德玮直接持有公司(😁)已发行股份总(😧)数的88.56%，且韩德玮是公司一(😗)个员工持(🏇)股平台大行科工企业有限合伙的唯一(😂)普通合伙人，因此被视为通过该平台持有公司股份总数的1.60%。

　　来源：大行科工招股书

　　此外，大行科工在企业沿革过程中曾出现代持情形。招股书显示，公司(🔁)于2016年成立为一家有限责任公司，注册资本为1000万元。注册成立时，公司由其前雇员谢(🏀)再凡拥有60%股权及监事匡文标拥有40%股权，二人同意(🔀)代韩德玮持有公司股(👡)权。公司称，代持安排(🍟)是为(🧀)了行政上的便利。

周易占卜　　2019年，由于工作分配调动，谢(🎰)再凡将公司60%股权转让予雇员颜小燕，而匡文标则将公司40%股权转让予公司执行董事刘国存(👪)。2020年，由于工作分配(💒)调动，颜小燕及刘国存(💥)分别向韩德玮转让公司60%及40%股权，上述代持安排随即终止(♎)。

周易占卜　　对此，中国证监会曾要求公司说明实际控制人股权代持的合法合规性。此前，中国证监会发布《境外发行上市备案补充材料要求公示》，要求公司按照相关规定(🎪)进一步说(🎐)明公司实际控制人股权代持(📚)的形成原因、合法合规性、是否存在纠纷或潜在纠纷、股权代持(🗼)期间被代持方是否属于法律法规规定禁止持股的主体（包括是否违反竞业禁止规定）。并结合上述情况按照《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定说明控股股东持有的股权是否存在重大权属纠纷。